Saab aktie (SAAB B) – fakta, orderstock och risker

Saab är ett svenskt försvars- och säkerhetsföretag och en av Europas mest uppmärksammade försvarsaktier. Efterfrågan på försvarsmateriel har ökat kraftigt sedan 2022, vilket gett bolaget en rekordstor orderstock — men också en hög värdering som väcker frågor.

Den här artikeln går igenom vad som driver Saab aktie: verksamheten, orderstocken, utdelningen, ägarstrukturen och riskerna. Texten är informativ och utgör inte någon rekommendation att köpa eller sälja. Aktuell aktiekurs ändras löpande och bör kontrolleras i realtid.

Saab AB — inte biltillverkaren

Först en vanlig och viktig förväxling att reda ut.

Det börsnoterade Saab AB är ett försvars- och teknikföretag som tillverkar bland annat stridsflygplanet Gripen, ubåtar, radar- och robotsystem. Det har inget att göra med den nedlagda biltillverkaren Saab Automobile, som gick i konkurs 2011. De delar historiska rötter och varumärke, men är helt skilda bolag. En artikel om Saab aktie i dag handlar alltså om försvarsindustri, inte om bilar.

Saab har huvudkontor i Stockholm, cirka 25 000 anställda och exporterar till ett femtiotal länder. Aktien är noterad på Nasdaq Stockholm, där B-aktien (SAAB B) är den klart mest handlade.

Verksamheten

Saab är uppdelat i flera affärsområden med olika produkter.

Det mest kända varumärket är Gripen, men det är inte nödvändigtvis den mest lönsamma delen. Affärsområden som Dynamics, som tillverkar bland annat Carl-Gustaf-systemet, har haft mycket stark efterfrågan från NATO-länder som behöver fylla på lager efter donationer till Ukraina.

En viktig egenskap i Saabs affär är de långa produktcyklerna. Bolaget säljer system som en stat använder i decennier, vilket skapar en lång och lönsam eftermarknad av support, underhåll, uppgraderingar och ammunition.

Orderstocken — den centrala faktorn

För att förstå Saab aktie måste man förstå orderstocken. Det är summan av kontrakterade order som ännu inte levererats.

För ett bolag med långa produktcykler ger orderstocken en ovanligt god insyn i framtida intäkter — mycket av arbetet är redan bokat flera år framåt. Vid utgången av 2025 uppgick orderstocken till cirka 274,5 miljarder kronor, mer än tre gånger bolagets årsomsättning.

Den fortsatte att växa under 2026. Vid utgången av andra kvartalet 2026 hade den stigit till cirka 317,7 miljarder kronor, bland annat tack vare en rekordstor exportorder: tre A26-ubåtar till Polen, värd cirka 47 miljarder kronor, vilket är bolagets största exportorder någonsin.

Men här finns en viktig nyans. Orderstock är inte vinst. Den är ett åtagande att leverera. Att omvandla den till intäkt och marginal kräver att produktionen fungerar, att leveranskedjan håller och att projekten inte fördyras. När efterfrågan inte längre är begränsningen, blir förmågan att producera det.

Tillväxt och lönsamhet

Saab har vuxit kraftigt. Försäljningen 2025 uppgick till cirka 79 miljarder kronor, och bolaget har som mål en organisk tillväxt på i genomsnitt omkring 22 procent per år under perioden 2023–2027.

Rörelsemarginalen har stärkts och låg kring 10 procent, med ett uttalat mål att rörelseresultatet ska växa snabbare än omsättningen. Vd är Micael Johansson.

En sak att hålla ögonen på är kassaflödet. Bolaget har medvetet ökat lager och rörelsekapital för att möta den starka efterfrågan, vilket tidvis pressat det fria kassaflödet på kort sikt. Det är en investering i framtida leveranser snarare än ett svaghetstecken, men värt att förstå.

Värderingen — och varför analytiker är delade

Här finns den mest omdiskuterade frågan kring Saab aktie.

Aktien har stigit kraftigt sedan 2022, med en uppgång på över 100 procent under det senaste dyra året. Det har drivit upp värderingen till höga nivåer, med ett P/E-tal klart över börsgenomsnittet.

Detta har gjort analytikerkåren delad. Flera analyshus, däribland Handelsbanken och Inderes, har satt säljrekommendation på aktien med motiveringen att den höga värderingen redan prisar in mycket av den framtida tillväxten, och att uppsidan därmed är begränsad. Andra pekar på att den rekordstora orderstocken motiverar en premie. Aktien har också fallit tillbaka från sina toppnivåer.

Poängen är inte vilken sida som har rätt, utan att Saab är högt värderat. Det innebär att aktien är känslig för besvikelser: om tillväxten eller marginalerna inte infrias enligt de högt ställda förväntningarna, finns utrymme för kursfall.

Aktiespliten 2025

En praktisk detalj som är viktig att känna till: Saab genomförde en aktiesplit i förhållandet 4:1 i maj 2025.

Det innebär att varje aktie delades upp i fyra, vilket sänkte kursen per aktie till en fjärdedel och fyrdubblade antalet aktier. En split ändrar inte bolagets värde eller din totala investering — bara styckepriset per aktie. Den är dock viktig att ha i åtanke när man jämför historiska kurser och utdelningar, eftersom siffror före och efter spliten inte är direkt jämförbara utan omräkning.

Utdelning

Saab lämnar utdelning, numera halvårsvis, men aktien är ingen typisk utdelningsaktie.

Utdelningen har höjts stegvis de senaste åren, i takt med den stigande vinsten. Direktavkastningen är dock låg, under 1 procent. Anledningen är inte att utdelningen är liten i kronor, utan att aktiekursen stigit så kraftigt att utdelningen blir en liten andel av priset.

Detta speglar bolagets prioritering: Saab lägger tyngdpunkten på att återinvestera i tillväxt — produktion, utveckling och kapacitet — snarare än på höga utdelningar. Den som söker aktien främst för direktavkastning bör vara medveten om detta. Totalavkastningen har i stället kommit från kursutvecklingen.

Ägarstrukturen

Största ägare i Saab är Investor AB, investmentbolaget inom Wallenbergsfären, med cirka 30 procent av kapitalet och omkring 40 procent av rösterna.

En stabil, långsiktig huvudägare är en styrka för ett bolag vars projekt och produktcykler sträcker sig över decennier. Det ger uthållighet att driva stora utvecklingsprojekt som kräver miljardinvesteringar innan de ger avkastning. Det gör dock inte aktien mindre volatil eller bolaget mindre beroende av politiska beslut.

Saab har två aktieslag: A-aktien ger tio röster, B-aktien en röst. B-aktien är den mest omsatta och den privatsparare normalt handlar.

Risker att känna till

Flera risker är specifika för Saab aktie.

Värderingsrisk. Den mest framträdande. Aktien är högt värderad efter en kraftig uppgång, vilket gör den känslig för besvikelser i tillväxt eller marginaler.

Genomföranderisk. Den stora orderstocken måste omvandlas till leveranser. Att skala upp försvarsindustriell produktion kräver leveranskedjor, specialkomponenter och kvalificerad personal — en utmaning i sig.

Politisk risk. Bolaget är beroende av politiska beslut om försvarsanslag och exporttillstånd. Förändringar i den geopolitiska situationen kan snabbt påverka efterfrågan i båda riktningar.

Koncentration mot en megatrend. Aktien drivs i hög grad av den europeiska upprustningen. Ett skifte i det säkerhetspolitiska läget skulle påverka investeringscaset.

Låg direktavkastning. Aktien ger liten löpande avkastning, vilket gör totalavkastningen beroende av kursutvecklingen.

Konkurrens. Saab konkurrerar globalt med betydligt större bolag som Lockheed Martin, BAE Systems och Dassault.

Etisk aspekt

Till skillnad från de flesta aktier väcker försvarsbolag en etisk fråga som är värd att nämna neutralt.

Vissa investerare, och vissa fonder med hållbarhetsmandat, undviker försvarssektorn av principskäl. Andra menar att ett försvar är en nödvändighet för att skydda demokrati och säkerhet, och att sektorn därför är försvarbar att investera i. Detta är en personlig bedömning som var och en får göra själv. Det är dock en faktor som kan påverka efterfrågan på aktien, eftersom en del kapital med hållbarhetskriterier utesluter den.

Så följer du Saab

Några konkreta hållpunkter.

Följ orderingången och orderstocken, som visar efterfrågan och framtida intäkter. Bevaka rörelsemarginalen och kassaflödet, som visar om orderstocken omvandlas till lönsamhet. Håll koll på värderingen (P/E) i förhållande till tillväxten, samt på försvarspolitiska beslut i Europa och NATO.

Rapporterna kommer kvartalsvis.

Sammanfattning

Saab aktie (SAAB B) ger exponering mot den europeiska försvarsupprustningen, med en rekordstor orderstock på över 300 miljarder kronor som ger god insyn i framtida intäkter. Bolaget är inte biltillverkaren, utan ett försvars- och teknikföretag med Gripen, ubåtar och robotsystem i portföljen.

Bilden är dubbel. Å ena sidan stark efterfrågan, stigande marginaler och en långsiktig huvudägare i Investor. Å andra sidan en hög värdering efter en kraftig kursuppgång, som fått flera analytiker att sätta säljrekommendation, samt en genomföranderisk i att omvandla orderstocken till leveranser. Direktavkastningen är låg, eftersom bolaget prioriterar tillväxt.

Denna text är informativ och utgör inte investeringsrådgivning. Alla investeringar innebär risk, och historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Gör din egen analys och rådgör vid behov med en oberoende rådgivare.

Vanliga frågor om Saab aktie

Nedan besvaras några vanliga frågor.

Är Saab AB samma bolag som biltillverkaren?

Nej. Det börsnoterade Saab AB är ett försvars- och teknikföretag som tillverkar Gripen, ubåtar och robotsystem. Biltillverkaren Saab Automobile var ett separat bolag som gick i konkurs 2011.

Varför är direktavkastningen så låg?

Inte för att utdelningen är liten i kronor, utan för att aktiekursen stigit kraftigt. Saab prioriterar dessutom att återinvestera i tillväxt framför höga utdelningar. Direktavkastningen ligger under 1 procent.

Vad betyder den stora orderstocken?

Att en stor mängd order är kontrakterade men ännu inte levererade, vilket ger god insyn i framtida intäkter. Men orderstock är inte vinst — den måste omvandlas till leveranser och marginal.

Varför rekommenderar analytiker sälj?

Flera analyshus anser att den höga värderingen, efter en uppgång på över 100 procent, redan prisar in mycket av den framtida tillväxten, vilket begränsar uppsidan. Andra är mer positiva. Bilden är delad.

Vem äger Saab?

Största ägare är Investor AB (Wallenbergsfären) med cirka 30 procent av kapitalet och omkring 40 procent av rösterna. Övrigt ägs av institutioner och privatsparare.

Vad innebar aktiespliten 2025?

En split i förhållandet 4:1 i maj 2025 delade varje aktie i fyra och sänkte kursen per aktie till en fjärdedel. Den ändrade inte bolagets värde, men gör att kurser och utdelningar före och efter spliten inte är direkt jämförbara.

Vad är skillnaden mellan Saab A och B?

A-aktien ger tio röster, B-aktien en röst. Utdelningen är densamma. B-aktien (SAAB B) är mer omsatt och den privatsparare normalt handlar.

Hur köper man Saab-aktier?

Via en nätmäklare, exempelvis Avanza eller Nordnet, eller via din bank, normalt genom ett ISK eller en kapitalförsäkring. Aktien handlas på Nasdaq Stockholm under tickern SAAB B.