Saab aktier – affärsområdena, orderstocken och riskerna

Saab aktier (SAAB B) har på kort tid gått från en stabil industriaktie till en av Stockholmsbörsens mest uppmärksammade tillväxtresor, driven av det försämrade säkerhetsläget i Europa och kraftigt ökade försvarsanslag.

Den här artikeln går igenom Saabs affärsområden och produkter, den rekordstora orderstocken, den uppgraderade målbilden, utdelningen och riskerna. Fokus ligger på verksamheten och produkterna; kursutveckling och värdering i detalj behandlas i separata artiklar. Texten är informativ och utgör inte investeringsrådgivning.

Vad Saab gör

Saab AB är ett svenskt försvars- och säkerhetsföretag och en av få aktörer i världen som levererar system inom flera domäner: luft, land, hav, rymd och cyber.

Bolagets roll som strategisk leverantör till den svenska staten har byggt upp en teknisk kompetens som nu efterfrågas internationellt. En viktig egenskap är att försvarsaffärer ofta är livscykelkontrakt över decennier — från utveckling och leverans till underhåll och uppgraderingar — vilket ger långa, förutsägbara intäktsströmmar. Största ägare är Investor AB inom Wallenbergsfären, med en uttalat långsiktig ägarhorisont.

Affärsområdena och produkterna

Saabs verksamhet är uppdelad i affärsområden, vilket sprider risken mellan olika produktlinjer.

Aeronautics utvecklar stridsflygsystemet Gripen (E/F) och deltar i internationella flygprogram. Detta är kapitalintensiva, långa projekt.

Dynamics tillverkar markstridssystem som Carl-Gustaf, NLAW och AT4. Carl-Gustaf används i dag av ett stort antal länder. Området har kortare ledtider än flygprojekt, vilket gör att ökad efterfrågan snabbare syns i försäljning och resultat, och har varit en viktig tillväxtmotor.

Surveillance levererar sensorer, radar och ledningssystem, inklusive det flygburna övervakningssystemet GlobalEye och Giraffe-radarserien.

Kockums ansvarar för marina system, inklusive ubåtar (A26/Blekinge-klass) och Visby-korvetter, med spetskompetens inom smygteknik.

Orderstocken

För att förstå Saab aktier är orderstocken det viktigaste måttet, eftersom den visar hur mycket framtida försäljning som redan är kontrakterad.

Här är läget ovanligt starkt. Orderstocken uppgick till 274,5 miljarder kronor vid utgången av 2025 och har därefter fortsatt växa, med en rekordorderingång i det fjärde kvartalet 2025. Cirka 72 procent av orderstocken är hänförlig till internationella marknader, vilket visar att efterfrågan inte bara kommer från Sverige. En stor orderstock ger god synlighet i framtida intäkter, men värdet realiseras först när ordrarna levereras — och det ställer krav på bolagets förmåga att skala upp produktionen.

Tillväxt och mål

Saab befinner sig i en kraftig tillväxtfas och har flera gånger uppgraderat sina mål.

Försäljningen 2025 växte med cirka 33 procent, och rörelsemarginalen var 11,8 procent. I bokslutet för 2025 höjde Saab sina medellångsiktiga mål för perioden 2023–2027: organisk försäljningstillväxt på cirka 22 procent per år (CAGR), en EBIT-tillväxt som ska överstiga försäljningstillväxten, och en kassaflödeskonvertering på minst 60 procent kumulativt. Att målen höjts flera gånger speglar att utfallet överträffat de tidigare planerna, men målbilden är inte statisk och kan revideras i båda riktningarna.

Utdelning och aktiesplit

Saab lämnar utdelning, men bör inte i första hand ses som en utdelningsaktie.

Policyn är att dela ut 20–40 procent av nettoresultatet över en konjunkturcykel — ett brett intervall, där enskilda år kan ligga utanför. En viktig sak att känna till är att Saab genomförde en aktiesplit 4:1 i maj 2024, vilket är förklaringen till att äldre utdelnings- och kurssiffror per aktie ser ungefär fyra gånger så stora ut. Utdelningen för räkenskapsåret 2023 var 6,40 kronor per aktie (före spliten). Efter spliten är utdelningen 2,00 kronor för 2024 och 2,40 kronor föreslaget för 2025, utbetalt i två delar under året. Eftersom kursen stigit kraftigt är direktavkastningen (utdelning delat med kurs) relativt låg.

Risker att känna till

Trots den starka medvinden finns flera risker.

Värderings- och förväntningsrisk. Aktien har stigit kraftigt, och en hög värdering bygger in höga förväntningar. Om tillväxten eller marginalerna inte utvecklas som marknaden hoppas kan kursen falla, även om bolaget går bra i absoluta tal.

Exekveringsrisk. Den snabba uppskalningen är en utmaning i sig. Att bygga stridsflyg och ubåtar är extremt komplext, och förseningar, komponentbrist eller svårigheter att rekrytera kan leda till fördyringar.

Politisk risk och exportberoende. Försvarsexport kräver tillstånd (i Sverige från ISP) och kan stoppas av utrikespolitiska skäl. Med cirka 72 procent av orderstocken internationell är exportberoendet stort.

Sentimentrisk. Försvarsaktier har omvärderats kraftigt i takt med det försämrade säkerhetsläget. Ett förändrat geopolitiskt läge, eller en förändrad syn på försvarsutgifter, kan påverka sentimentet åt andra hållet.

Valutarisk. Stor exponering mot USD och EUR påverkar resultatet vid valutaförändringar; en starkare krona kan pressa omsättningen.

Sammanfattning

Saab aktier speglar ett bolag i en ovanligt stark tillväxtfas, drivet av ökade försvarsanslag i Europa och globalt. Verksamheten spänner över flera domäner via affärsområdena Aeronautics, Dynamics, Surveillance och Kockums, och orderstocken är rekordstor (274,5 miljarder kronor vid utgången av 2025, varav cirka 72 procent internationell).

Bolaget har uppgraderat sina tillväxtmål flera gånger och nådde en rörelsemarginal på 11,8 procent 2025. Samtidigt är mycket redan inprisat: aktien har stigit kraftigt, och riskerna handlar om exekvering, exporttillstånd, valutor och att sentimentet kring försvarsaktier kan svänga. Utdelningen (2,40 kronor föreslaget för 2025, efter aktiespliten 4:1) gör aktien mer till en tillväxt- än en utdelningsaktie.

Denna text är informativ och utgör inte investeringsrådgivning. Alla investeringar innebär risk, och historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Gör din egen analys och rådgör vid behov med en oberoende rådgivare.

Vanliga frågor om Saab aktier

Nedan besvaras några vanliga frågor.

Varför har Saab-aktien stigit så kraftigt?

Främst det försämrade säkerhetsläget i Europa, som lett till kraftigt ökade försvarsanslag och en rekordstor orderingång. Mycket av detta är dock redan inprisat i kursen.

Varför ser äldre Saab-kurser och utdelningar mycket högre ut?

För att Saab genomförde en aktiesplit 4:1 i maj 2024. Varje aktie delades i fyra, vilket gör att kurser och utdelningar per aktie före spliten ser ungefär fyra gånger så stora ut.

Hur stor är utdelningen?

Utdelningen för 2024 var 2,00 kronor per aktie, och 2,40 kronor är föreslaget för 2025 (efter aktiespliten), utbetalt i två delar. Policyn är 20–40 procent av nettoresultatet över en cykel.

Hur stor är Saabs orderstock?

Den uppgick till 274,5 miljarder kronor vid utgången av 2025, varav cirka 72 procent internationell, och har därefter fortsatt växa.

Vad är Saabs tillväxtmål?

För 2023–2027: organisk försäljningstillväxt på cirka 22 procent per år (CAGR), EBIT-tillväxt som överstiger försäljningstillväxten, och kassaflödeskonvertering på minst 60 procent kumulativt.

Vad är skillnaden mellan Saab A och Saab B?

B-aktien är den mest omsatta och den privatpersoner oftast handlar. A-aktien har högre röstvärde men lägre likviditet.

Vem är största ägare i Saab?

Investor AB, inom Wallenbergsfären, med en långsiktig ägarhorisont.

Vilka är de största riskerna?

Att mycket redan är inprisat (värderingsrisk), exekvering vid snabb uppskalning, beroende av exporttillstånd, valutaexponering, och att sentimentet kring försvarsaktier kan svänga.